empty
17.07.2024 08:46
EUR/USD. Июльское заседание ЕЦБ: превью

Завтра, 18 июля, Европейский Центробанк проведёт свое очередное – июльское – заседание. Нельзя сказать, что июльская встреча носит проходной характер, хотя формальные итоги этого события действительно предрешены. Регулятор наверняка сохранит все параметры денежно-кредитной политики в прежнем виде: вероятность реализации данного сценария близка к 100%.

И тем не менее с высокой долей вероятности можно предположить, что июльское заседание спровоцирует сильную волатильность по паре eur/usd, так как определит дальнейшие перспективы смягчения монетарной политики. По большому счёту, интрига июльского заседания сводится к одному вопросу: снизит ли ЕЦБ процентные ставки в сентябре или займёт выжидательную позицию? Предшествующие сигналы носят неоднозначный характер, поэтому интрига июльской встречи сохраняется.

Согласно общим ожиданиям рынка, до конца года Европейский Центробанк может совершить ещё два снижения ставок, в общей сложности на 25 базисных пунктов. Но опубликованные в начале июля данные по росту инфляции в еврозоне рисуют противоречивую картину.

Так, отчёт по росту CPI за июнь отразил незначительное замедление общего индекса потребительских цен (2,5%) и стагнацию базового индекса (2,9%). Стержневой ИПЦ демонстрировал нисходящую динамику на протяжении 9 месяцев (с августа 2023 по апрель 2024 года включительно), достигнув отметки 2,7%. Но в мае он ускорился на 2,9%, и остался на этом уровне в июне. Другой инфляционный индикатор – индекс цен производителей еврозоны – в месячном исчислении вышел на отметке -0,2% (при прогнозе -0,1%), а в годовом – на отметке -4,2%, (при прогнозе -4,1%).

Комментируя эти релизы, глава ЕЦБ Кристин Лагард заявила о том, что что ЦБ продвинулся на пути дезинфляции, так как ключевые инфляционные индикаторы «двигаются в правильном направлении». При этом она дала понять, что регулятор не станет снижать ставки в июле, но не исключила дальнейшие шаги в сторону смягчения ДКП на последующих заседаниях. Основной её мессидж заключался в том, что июньское снижение ставок не ознаменовало собой старт последовательного цикла: соответствующие решения будут приниматься от заседания к заседанию. Например, в преддверии июльского заседания фундаментальные условия для дополнительного шага в сторону смягчения, очевидно, не сложились. Сложатся ли они к сентябрю – вопрос открытый. Все будет зависеть от динамики ключевых макропоказателей, прежде всего в сфере инфляции.

Можно предположить, что данный мессидж будет заложен в основу сопроводительного заявления. Аналогичные тезисы, вероятно, озвучит и Кристин Лагард на итоговой пресс-конференции. Европейский Центробанк наверняка не захочет брать на себя обязательства по срокам и объемам сокращения ставок.

При этом отсутствие чётких сигналов «анонсирующего» характера регулятор постарается компенсировать декларативными сигналами. То есть в очередной раз заверит рынки в том, что путь к смягчению политики является приоритетным. При этом ЦБ отметит, что этот путь – витиеват, ухабист и зависит от многих факторов, поэтому ни о какой «дорожной карте» не может быть и речи.

Здесь также можно вспомнить протокол июньского заседания ЕЦБ, который отразил обеспокоенность членов Совета относительно инфляционных перспектив. В частности, члены регулятора констатировали, что рост заработной платы оказался неожиданно высоким, как и темпы инфляции в сфере услуг. Инфляция, по мнению ЦБ, оказалась более устойчивой, а риски для прогноза по инфляции «склоняются в сторону повышательных».

При этом члены ЕЦБ согласились с предложением главного экономиста ЦБ Филипа Лейна о снижении процентных ставок на 25 пунктов.

Как видим, несмотря на финальное единогласное решение, многие члены регулятора выражали свою обеспокоенность инфляцией. Опубликованный в июле (т.е. уже после этого заседания) июньский отчёт по росту CPI должен ещё больше усилить данную обеспокоенность.

Всё это говорит о том, что итоги июльского заседания ЕЦБ будут, вероятно, интерпретированы в пользу единой валюты, так как регулятор продемонстрирует нерешительность относительно дальнейших шагов в сторону смягчения монетарной политики. Слово «если» станет ключевым в итоговом коммюнике, учитывая заявленную зависимость ЦБ от поступающих данных.

Любые сомнения Европейского Центробанка будут играть на руку покупателям eur/usd. Тем более что шансы на снижение ставки ФРС на сентябрьском заседании, наоборот, растут – «ни по дням, а по часам». Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность снижения ставки на 25 пунктов в сентябре составляет 93%. Также трейдеры допускают 7-процентную вероятность 50-пунктного снижения. При этом вероятность сохранения статус-кво снизилась до нулевого значения.

Таким образом, неоднозначные данные по росту инфляции в еврозоне, неоднозначный протокол июньского заседания и осторожные комментарии Кристин Лагард сигнализируют о том, что ЕЦБ не станет занимать «голубиную» позицию, поддержав тем самым евро. Доллар при этом остается под давлением, поэтому положительные (для евро) итоги июльской встречи позволят покупателям eur/usd протестировать ближайший уровень сопротивления 1,0960 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике) и, возможно, подойти к границам 10-й фигуры.

Виберіть таймфрейм
5
хв
15
хв
30
хв
1
год
4
год
1
день
1
тижд
  • Большая пятерка
    от ИнстаФорекс
    ИнстаФорекс продолжает претворять
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    СТАТИ УЧАСНИКОМ

Рекомендовані статті

Корекція фунта обіцяє бути нетривалою

Пара GBP/USD коригується останніми днями після чергової погрози президента США Трампа посилити торгові правила. Цього разу дедлайн — 1 серпня, і Трамп погрожує ввести мита понад 20%, якщо до цього

Евгений Климов 16:57 2025-07-09 UTC+2

Покупці євро очікують підписання попередньої угоди між США та ЄС

Цього тижня Європейський союз спробує укласти попередню торговельну угоду зі США, яка дозволить зафіксувати ставку мита на рівні 10% на час переговорів про постійну угоду. ЄС прагне домогтися звільнення

Павел Власов 18:50 2025-07-08 UTC+2

Долар відправив ФРС у відпустку

Звіт про ринок праці підтвердив панівний на ринку наратив: торгуй так, як вигідно Дональду Трампу. У 2023–2024 роках говорили про американську винятковість, і долар зростав разом із фондовими індексами

Игорь Ковалев 17:00 2025-07-03 UTC+2

Біткойн перетворює конкурентів на порох

Очікування та реальність. Творці криптовалют уявляли їх як всесвіт, де будь-який із численних токенів може змагатися за гроші інвесторів. Насправді ж, окрім біткойна і ще кількох цифрових активів, інші виявилися

Игорь Ковалев 12:36 2025-06-30 UTC+2

Золото відходить у тінь

Золото прямує до другого поспіль тижневого зниження. Зменшення геополітичної та торгівельної напруженості, небажання ФРС знижувати ставки й зростання конкуренції з боку інших активів сектору дорогоцінних металів створюють серйозні проблеми

Игорь Ковалев 18:07 2025-06-27 UTC+2

Долар одним пострілом уб'є двох зайців

Євро готується завершити шостий місяць поспіль у зеленій зоні. Це стане найтривалішою переможною серією для пари EUR/USD за останні 8 років. Поки ЄЦБ завершує цикл пом'якшення монетарної політики, ФРС планує

Игорь Ковалев 18:06 2025-06-27 UTC+2

Євро отримав удар у спину

Біда не приходить одна. Європейська промисловість починає втрачати темп після стрімкого зростання в період фронтального завантаження американського імпорту. Валютний блок є нетто-імпортером нафти. Тож ралі Brent через конфлікт на Близькому

Игорь Ковалев 15:21 2025-06-23 UTC+2

Долар тікає з поля бою

Нове — це добре забуте старе. Слово «рецесія» знову входить у моду на Forex та інших фінансових ринках. Американський індекс споживчих цін у травні не дотягує до прогнозів експертів Bloomberg

Игорь Ковалев 18:14 2025-06-12 UTC+2

Чи збереже долар статус-кво?

Щоб правильно спрогнозувати майбутнє, потрібно озирнутися на минуле. В основі більш ніж 10%-го ралі EUR/USD з початку року лежали чотири основні драйвери. Березневий перехід Німеччини від фіскальної стриманості до марнотратства

Игорь Ковалев 15:30 2025-06-11 UTC+2

EUR/USD. Долар знову в немилості

Пара євро-долар знову штурмує 14-ту фігуру. Це далеко не перша спроба, здійснена покупцями EUR/USD за останні два місяці. Наприкінці квітня трейдери навіть досягли 15-ї фігури, сягнувши позначки 1,1574

Ирина Манзенко 19:38 2025-06-02 UTC+2
Зараз не можете говорити по телефону?
Задайте Ваше питання у чаті.
Зворотній дзвінок
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaForex anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.