หากตลาดสามารถปรับตัวขึ้นได้มากขนาดนี้เพียงแค่ได้ยินคำบอกใบ้จากรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง Scott Bessent เกี่ยวกับการลดระดับความขัดแย้งทางการค้ากับจีน ลองจินตนาการดูว่า S&P 500 จะพุ่งขึ้นสูงแค่ไหนหากภาษีถูกลดลงจริง ๆ! ผู้ที่มีแนวคิดเชิงบวกกำลังค้นหาเหตุผลในการซื้อตลาดหุ้นสหรัฐ แต่ผู้เชี่ยวชาญใน Wall Street เตือนว่าตลาดหมีนั้นยังคงมีหนทางอีกยาวไกล อย่าหลงกล "จอมปลอม" ที่มักเกิดขึ้นในช่วงขาลงระยะยาว! ผู้เล่นใหญ่ ๆ ดูเหมือนจะอยู่ข้างสนาม ส่งผลให้ปริมาณการซื้อขายลดลงถึง 17% สำหรับดัชนีตลาดทั่วไปเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีต

เมื่อราคาตลาดเผชิญกับเพดานแห่งความไม่แน่นอนจากภาษีนำเข้าของทำเนียบขาวและภาวะเศรษฐกิจถดถอยในสหรัฐที่กำลังใกล้เข้ามา และเมื่อ S&P 500 ลดลงจนส่งสัญญาณให้นักลงทุน "ซื้อเมื่อราคาอ่อนตัว" การแกว่งตัวแรงไม่ทางใดก็ทางหนึ่งกลายเป็นเอกลักษณ์ของตลาดหุ้น กลวิธีคือการหาช่วงเวลาที่การฟื้นตัวจะเริ่มเร็วกว่าอัตราการลดลง

ความผันผวนของ S&P 500 ในช่วงตลาดปรับตัวลง

คราวนี้ การฟื้นตัวในดัชนีตลาดโดยรวมเกิดจากวาจาลดทอนความขัดแย้งจาก Donald Trump และทีมงานของเขา ประธานาธิบดีได้กล่าวว่า เขาไม่ได้ตั้งใจจะปลด Jerome Powell จากตำแหน่งหัวหน้าธนาคารกลางสหรัฐ เพียงแต่ต้องการให้ Powell ลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายให้มากขึ้น ผู้นำพรรครีพับลิกันไม่ต้องการเผชิญหน้ากับจีนอย่างรุนแรงและเชื่อว่าอัตราภาษี 145% เป็นจำนวนที่มากเกินไป ในความเป็นจริง มันจะต่ำกว่านี้แต่ไม่เป็นศูนย์

ไม่ว่าทำเนียบขาวจะพยายามสนับสนุน S&P 500 ด้วยถ้อยคำลดทอนความขัดแย้งแค่ไหน การฟื้นความเชื่อมั่นที่สูญเสียไปนั้นไม่ใช่เรื่องง่าย Societe Generale ชี้ให้เห็นว่าเป็นเวลาหลายสิบปีที่นักลงทุนไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากหุ้นของอเมริกา ซึ่งนำไปสู่การประเมินค่าเกินจริงของหุ้นและดอลลาร์สหรัฐ ตอนนี้ กำลังมีการหมุนเวียนจากสินทรัพย์สหรัฐไปยังสินทรัพย์ของภูมิภาคอื่น ซึ่งเป็นกระบวนการที่อาจใช้เวลาหลายปี

แนวโน้ม S&P 500 และ USD

UBS คาดการณ์ว่าดัชนีตลาดที่กว้างขึ้นอาจลดลงในระยะสั้น แต่ก็ไม่ตัดความเป็นไปได้ที่จะฟื้นตัวขึ้นถึง 5,500 ภายในสิ้นปีหากภาษีถูกลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

ในความเห็นของฉัน ปัจจัยที่กำหนดคือสหรัฐฯ จะเข้าสู่ภาวะถดถอยหรือไม่ IMF ยังไม่เห็นการชะลอตัวในขณะนี้ แต่ได้เพิ่มความเป็นไปได้ขึ้นเป็น 40% ด้าน Institute of International Finance คาดการณ์ว่า GDP ของสหรัฐฯ จะหดตัว 0.8% ในไตรมาสที่สามและ 0.3% ในไตรมาสที่สี่ ซึ่งจะบังคับให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ต้องลดอัตราดอกเบี้ยเงินทุนของรัฐบาลกลางลงสามครั้งภายในสิ้นปี 2025

ชัดเจนว่าทางทำเนียบขาวได้ตระหนักแล้วว่าได้ดำเนินการเกินกว่าเหตุ แต่การฟื้นฟูความเชื่อมั่นของนักลงทุนจะไม่เป็นเรื่องที่ง่าย

ในแผนภูมิรายวันของ S&P 500 คำถามที่สำคัญคือว่าฝ่ายกระทิงจะสามารถเปิดใช้รูปแบบการพลิกกลับ 1-2-3 ได้หรือไม่ ซึ่งต้องมีการกลับมายังระดับจุดหมุนที่ 5,400 และตามด้วยการทะลุขึ้นที่สำเร็จ หากถูกปฏิเสธที่ระดับนี้จะเปิดโอกาสให้มีการขยายตำแหน่งขายระยะสั้นที่สร้างไว้ก่อนหน้า ในทางกลับกัน หากสามารถทะลุขึ้นได้จะเป็นเหตุผลให้กลับตัวและเปิดตำแหน่งซื้อระยะยาว