empty
22.10.2024 11:14
Доллар США пользуется корректировкой ожиданий по ставке ФРС

Последние данные, предоставленные CFTC, показывают, что настроения инвесторов по доллару США продолжают улучшаться. За отчетную неделю совокупная короткая позиция по USD сократилась на 7,9 млрд, до -1.33 млрд, то есть практически ликвидирована. Больше всего пострадали евро и канадский доллар, но нужно отметить, что распродавались все валюты без исключения.

Изображение больше не актуально

Также обращает на себя рост длинной позиции по золоту на 3.3 млрд, общее бычье позиционирование достигло 76.3 млрд. Это очень значимый перевес, показывающий, что, несмотря на рост спроса на доллар, спрос на золото растёт еще быстрее, и такая тенденция может указывать на подготовку к новой волне кризиса, поскольку золото остаётся основным защитным активом.

Основная причина роста ожиданий по доллару заключается в переоценке траектории снижения ставки ФРС с крутой на более пологую. Если после заседания ФРС в сентябре рынки были практически уверены в общем снижении ставки до конца года на 75п, то в настоящий момент видят только 50п возможного снижения с риском, что даже этот темп будет скорректирован в пользу только одного снижения. Такая корректировка серьезно улучшает ожидания по предполагаемой доходности US Treasures, тем более что часть других центробанков, напротив, корректирует свои позиции в пользу более быстрого снижения ставки.

Изображение больше не актуально

Между тем есть серьезные основания предполагать, что доллар не сможет долго пользоваться преимуществом в виде изменения ожиданий по ставке – экономическая ситуация в США, несмотря на довольно уверенные отчеты, продолжает стремительно меняться в сторону возможной рецессии. Доходность 5-летних облигаций Tips, которая довольно точно отражает инфляционные ожидания в бизнес-среде, сформировала минимум в первой половине сентября, после чего неожиданно возобновила быстрый рост. Это означает, что есть большой шанс увидеть рост инфляции в ближайшие месяцы, что неизбежно окажет давление на ФРС в сторону более крутого снижения ставки.

Изображение больше не актуально

К таким маркерам относится и резкое замедление кредитования, в первую очередь в потребительском и корпоративном секторе, что обычно предшествует рецессии и росту просрочек по кредитам. В структуре бюджета США как снежный ком растет проблема увеличения процентных выплат из-за высокой ставки – если в 2017/19г. выплаты составляли 7.7% от бюджета, то в 2022 г. они выросли до 8%, в 2023 г. до 10.2%, а в текущем – до 13.1%. Чем больше выплат, тем больше дефицит бюджета, который уже достиг в текущем году 2 трлн, и если рецессия все же наступит, то борьба с ней потребует роста расходов правительства, что увеличит дефицит до 3 или более трлн очень быстро. Рост расходов означает рост госдолга, а рост госдолга при высоких ставках – ускорение роста доли процентных выплат в бюджете. Возникает порочный круг, разорвать который можно только быстрым сокращением процентной ставки ФРС.

Мы расцениваем текущую устойчивость доллара как временную. Необходимо ждать новых данных по PMI, инфляции и по темпам роста ВВП, и если они покажут замедление активности, прогнозы по ставке ФРС будут вновь скорректированы в пользу более быстрого снижения. Угроза рецессии становится сильнее, а не слабее, и как только рынки переоценят эту угрозу, ФРС будет вынуждена реагировать.

С уважением,
Аналитик ИнстаФорекс
Евгений Климов
© 2007-2025
Мнение аналитика
Актуальность
Аналитик
Евгений Климов
Начать торговать
  • Большая пятерка
    от ИнстаФорекс
    ИнстаФорекс продолжает претворять
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    СТАТЬ УЧАСТНИКОМ

Рекомендованные статьи

Канадский доллар исчерпал свой потенциал к росту

20 июля Банк Канады проводит заседание по кредитно-денежной политике, решение будет принято в условиях высокой неопределённости, в первую очередь связанной с тарифами, но рынок предполагает, что BoC воздержится от снижения

Евгений Климов 14:22 2025-07-25 UTC+2

XAU/USD. Анализ цен. Прогноз. Оптимизм в торговле подрывает стоимость драгоценного металла, но неопределенность относительно независимости ФРС может ограничить потери

Сегодня, в последний торговый день недели, золото продолжает своё снижение. Опубликованные в четверг макроэкономические данные свидетельствуют о сохраняющейся устойчивости рынка труда в США и подтверждают ожидания, что на предстоящем заседании

Ирина Янина 14:04 2025-07-25 UTC+2

Евро созрел для коррекции

Евро устал расти? Ни улучшение настроений немецкого бизнеса, ни снижение вероятности ослабления денежно-кредитной политики ЕЦБ в сентябре с 90% до почти нулевой отметки не помогают «быкам» по EURUSD

Игорь Ковалев 14:03 2025-07-25 UTC+2

XAU/USD: доллар укрепляется, спрос на защитные активы снижается

Пока доллар восстанавливает свои позиции (см. наш сегодняшний обзор « Доллар: рост на фоне торговых надежд и устойчивых данных »), пара XAU/USD опускается в зону сильных поддержек, где можно вновь

Юрий Толин 13:39 2025-07-25 UTC+2

DXY. Опасения по поводу ограничений независимости ФРС сохраняются, но вчерашние макроэкономические данные США укрепили доллар

Сегодня, в пятницу, индекс доллара США, отслеживающий курс доллара по отношению к корзине ведущих валют, второй день подряд демонстрирует рост, хотя и без выраженного бычьего настроя. Однако текущий фундаментальный

Ирина Янина 13:35 2025-07-25 UTC+2

Золото потерпело неудачу

Золото опустилось с неба на землю из-за роста оптимизма по поводу торговых сделок США, крепко стоящей на ногах американской экономики, нежелания ФРС следовать указаниям Дональда Трампа и снижать ставки

Игорь Ковалев 13:13 2025-07-25 UTC+2

EUR/USD. Штиль перед бурей

Пара евро-доллар по-прежнему торгуется в рамках 17-й фигуры, а именно в диапазоне 1,1730–1,1790, границы которого соответствуют средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands на четырёхчасовом графике. И продавцам, и покупателям

Ирина Манзенко 12:56 2025-07-25 UTC+2

EUR/USD. Неопределённость, связанная с торговлей, оказывает давление на евро, но давление Трампа на ФРС подрывает доллар. Неоднозначный фундаментальный фон требует осторожности для агрессивных трейдеров

Сегодня пара EUR/USD пытается привлечь покупателей. И, несмотря на решение Европейского центрального банка в четверг оставить процентную ставку без изменений, евро пока сталкивается с трудностями на фоне сохраняющейся неопределенности, связанной

Ирина Янина 12:54 2025-07-25 UTC+2

Рынок выбрал беспроигрышный вариант

Рынок американских акций окончательно расстался со страхом. Индекс волатильности VIX рухнул до минимальной отметки с начала февраля, а S&P 500 поставил очередной рекорд. 10 за последние 19 торговых дней. Даже

Игорь Ковалев 11:07 2025-07-25 UTC+2

Единство мнений в рядах ЕЦБ по-прежнему нет

Вчера Европейский центральный банк сохранил процентные ставки без изменений, обозначив риски из-за торговой войны с США, дорогого евро и роста государственных расходов. По словам члена Управляющего совета Мартиньша Казакса

Павел Власов 09:38 2025-07-25 UTC+2
Сейчас не можете говорить по телефону?
Задайте Ваш вопрос в чате.
Обратный звонок
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaForex anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.