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22.04.2025 01:07 AM
美元本意良好,但事情一如往常

小心你所希望的。唐納德·特朗普希望再次讓美國偉大,回到一個黃金時代,但這個願望卻透過侵蝕對美國資產的信任、資本外流以及美元疲軟而適得其反。美元指數已跌至自九月以來的最低水平,而歐元/美元的上升趨勢因白宮對傑羅姆·鮑威爾的批評而加速。

美國總統可以解雇他任命的聯邦儲備局主席嗎?從正式角度來看,不能,但法律確實提到了因“理由”而免職。在2021年,鮑威爾及其同事認為通脹是暫時的,等待過久才加息,結果價格進一步飆升。對通脹加劇的反應延遲,因此特朗普可以說是在批評聯儲局主席有理。但是這次,情況有所不同。

發達國家的平均利率動態
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根據彭博社的報導,為了抵消貿易戰的負面影響,預計發達國家的中央銀行到2025年底將平均降低借貸成本50個基點。然而,理論上來說,實施關稅的國家面臨高通脹;而面對那些關稅的國家則面臨經濟放緩。其他中央銀行有理由放寬貨幣政策,但美聯儲沒有。鮑威爾做對了所有事情,但白宮另有計劃。

貨幣擴張可能成為美國股票指數的生命線,但同時也會進一步加速通脹,尤其是因為關稅不是唯一推動價格上漲的因素。2023年至2024年推動美國GDP增長的關鍵因素之一是人口增長,尤其是由於移民。如果經濟失去550萬半合法的工人,增長勢頭將減弱,相反,工資則會加速上漲。

美元表現
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這描述了一個停滯性通膨的情境:勞動市場正在降溫,但物價卻快速上漲。這使美聯儲進退兩難,因其有控制通脹和維持就業的雙重使命。經濟正在受苦,美元也隨之疲弱。投機者拋售美元不令人驚訝,而德意志銀行現在稱德國和日本債券是比美國國債更好的避險選擇。

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根據法國財長Eric Lombard的說法,解聘Powell將會削弱對美元的信任,並使美國經濟不穩定。這些過程已經正在進行,但失去美聯儲的獨立性將成為EUR/USD上漲的催化劑。

從技術上看,主通貨對的日線圖顯示出升勢復甦。理論上,若該貨幣對跌破1.148,可能會觸發像Anti-Turtles那樣的反轉形態。但在此之前,多頭仍掌控局勢。目前保有並增加EUR/USD的多單是有意義的,目標價位設定在1.16和1.12。

Marek Petkovich,
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