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20.01.2025 09:02 AM
市場尋找避風港

自美國11月總統大選以來,S&P 500實現了其最佳的每週表現,恰在唐納·川普就職前夕。起初,投資者擔心他的保護主義政策可能對美國經濟產生負面影響。然而,他們現在相信,來自放鬆管制和財政刺激的潛在收益將超過缺點。這是異想天開嗎?

在截至1月17日的一周內,廣泛市場指數上漲了4.7%,這得益於企業財報季的強勁開局以及美國核心通脹同比下降0.2%。如JP Morgan、Goldman Sachs和Citigroup等主要銀行報告了正面的第四季度收益,緩解了投資者的擔憂。聯邦儲備系統在2025年不再降息甚至加息的可能性減少,增強了對今年預期中的兩次貨幣寬鬆行動的信心。聯邦公開市場委員會(FOMC)官員Christopher Waller甚至建議3月有可能放寬貨幣政策。

每週S&P 500表現
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Bank of America 建議,美國股市可能會因 Donald Trump 重返白宮而受益。在他第一個任期內,Trump 將美國股票指數的表現視為其施政有效性的一個衡量標準,而這一觀點從2025年到2028年不太可能改變。UBS Global Wealth Management 估計,今年企業盈利可能增長9%,這可能會推動 S&P 500 指數達到6,600。

根據 Jefferies,自1929年以來,S&P 500 指數在新總統就職期間歷史上經常以 Z 字型模式發展,並在新總統上任後六個月和十二個月內分別平均增長8.3%和9.5%。

在 Trump 的第二個任期初期,投資者將考慮關稅和反移民政策的影響,以及財政刺激和放寬監管的潛在益處。看來,新總統可能會以實施進口關稅作為開端,這將使這一任期與之前的有所不同。

市場對於聯邦儲備政策的預期
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在從2017年至2020年的任期內,特朗普透過減稅來刺激經濟,但隨後轉向關稅和貿易戰,最終導致增長放緩。這一次,順序可能會顛倒。進口關稅可能會加速通脹並阻礙經濟增長,儘管目前的前景依然強勁。例如,國際貨幣基金組織預測,美國國內生產總值在2024年將增長2.8%。因此,對聯邦儲備政策立場的不確定性可能增加,目前衍生品顯示聯邦基金利率上調的概率為25%。

在日線圖上,市場體現了一個原則:「如果市場未如預期運行,它很可能會朝相反的方向運動。」在未能成功突破三角形下邊界後,市場成功突破了上邊界。在6010的強阻力得到了有效測試後,擴展在5930開啟的多頭頭寸可能是合理的。

Marek Petkovich,
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